日元波动性保持高位但后雷曼水平不太可能

2018-11-27 01:12:13

作者:于经绱

伦敦(路透社) - 关于日本核危机如何得到解决以及日本干预的可能性高的不确定性将使日元汇率保持高位,但雷曼倒闭后的升值达到创纪录水平似乎不太可能

由于投资者利用期权来对冲更加不稳定的日元走势,日元飙升至每美元76.25美元的纪录高位,推动一个月美元/日元隐含波动率周四上涨至19.3%,为2009年初以来的最高点

到欧洲时段晚些时候,vols已回落至17%

日本当局未加控制的美元/日元进一步持续下跌可能会使隐含波动率大幅上升,但市场上许多人认为他们会在某个时候介入以阻止日元走强

这可能会给这对货币添加一些波动

分析师不排除一个月波动率可能上涨至25%的可能性

但根据IFR的数据,在雷曼兄弟倒闭之后,这远远低于2008年10月创下45%的历史新高,因为投资者预计金融市场不会重演

法国兴业银行(Societe Generale)驻巴黎的期权策略师奥利维尔•科伯(Olivier Korber)表示,“除非发生灾难性事件,否则我不会再看到波动率再次测试历史水平

” “如果形势恶化,25%将成为下一个心理水平

”货币交易商和投资者使用隐含货币来最大限度地减少现货市场大跌的影响

Korber表示,他的主要情况是vols会缓慢下降,而任何上涨都将限制在25%

一个月隐含货币的45%创历史新高恰逢现货美元/日元从99.00上方一日跌至91.00以下

法国农业信贷银行期权分析师Simon Smollett表示,有可能进一步攀升至22%左右,而即使目前市场存在不确定性,增加此类水平仍然非常高

他补充说,任何不利因素都将限制在12.5-13.5%左右

鉴于最近的隐含价格出现在流动性薄弱的情况下,分析师警告说,市场同样容易受到近期上涨或下行的大动作

但任何回调都会受到抑制,因为如果现货变动变得更加不稳定,一些投资者会认为下滑是一个机会,可以选择短期期权以最大化利润

一个月的隐含交易量从不到一周前触及的8%左右开始上涨,为三年多以来的最低点,而分析师表示,17-20%左右的水平反映了一个处于边缘市场并且每日走势为1%的市场现金美元/日元每天一个月

自周五以来,美元汇率一直暴跌约7日元,并在周三当天下跌约3%,这是自5月以来的最大单日跌幅

周三从大约81日元跌至76.25日元,美元/日元期权随着该范围内的执行价格下跌,让投资者做空,但非常担心在当前水平上持有新的多头头寸

“景观发生了变化

法国农业信贷银行(Credit Agricole)的斯莫利特(Smollett)表示,没有人会对76日元的罢工做多选择

“可能会有一些人在79处罢工,但这里没有任何东西,所以市场再次短缺

这就是价格如此之高的原因

“Richard Pace在IFR的补充报道;由Ruth Pitchford编辑