货币市场 - 韩元交易,日元短期利率缓解

2018-11-28 03:05:14

作者:查恼

*日元短期利率在财政年度结束时放松*美元融资成本进一步下降,掉期利差收紧*韩国1年期掉期上涨,因为玩家押注于更加平稳的曲线作者:Vidya Ranganathan新加坡,3月31日(路透社) - 日元汇率下跌周二,亚洲和美元融资利率在亚洲市场跌至两个月低位,显示出季度末的压力已经过去,以及随着股市上涨而带来更广泛的风险偏好

本周美国国债一直在上涨,这表明银行需要调整其账面,这也是日本本财年结束的季末

与此同时,美元伦敦银行同业拆息利率一直呈下降趋势,日元利率已经接近日元利率LIBOR利率,因为美联储和日本央行提供的现金供应充足

一个月的TIBOR约为0.42%,与日元LIBOR几乎相同

TIBOR一个月前的LIBOR高出近16个基点(bps)

巴克莱银行在一份报告中表示,“由于日本财政年度结束之前的资金压力几乎过去,日本央行正在寻求更多的融资渠道,这种利差有可能趋于零

”由于其他资产(如石油和股票)克服了美国汽车业的严峻消息,甚至银行通过与联邦政府的央行掉期交易形式支持成熟的美元融资,美元融资成本和掉期也进一步放缓,表明货币市场走软

储备和美联储的商业票据融资机制

新加坡3个月美元资金SIUSDD = ABSG报价较低,为1.203%,低于周一的1.2157%,处于2月初的最后水平

一年隔夜指数美元掉期USDIRS也下跌至1.2074%,是去年9月的三分之一,接近3个月伦敦银行同业拆息,表明市场预计短期利率不会上升

然而,亚洲货币市场参与者对韩元利率掉期KRWIRS的大幅波动感兴趣,其中一年期掉期在过去3周内上涨30个基点至2.85%,足以表明对半点政策的预期未来六个月收紧货币政策

然而,大多数分析师仍然预计韩国央行将再次降低7天的政策利率,目前为2%,尽管本月保持利率不变

虽然自政府宣布增加借贷需求以资助其补充预算以来,韩国国库券收益率一直在上升,但分析师表示,利率互换的同步上升与利率预期有些不一致

瑞银(UBS)策略师威廉•普瑞特(William Prophet)表示,“当然,前端利率上涨的基本原因并非如此

”先知表示,他的前景是韩国的政策利率将进一步下调,并且基于韩国掉期曲线的前端,特别是1至2年的行业,过于陡峭

包括摩根士丹利,瑞士银行,苏格兰皇家银行和渣打银行在内的多家投资银行一直在建议客户接收短期韩国国税局,甚至提出为期一年的一年期接收员职位

1年和2年赢得IRS之间的差距现在已经下降到43个基点,远远低于2月中旬的207个基点,但仍然在2007年和2008年的大部分时间内反转的曲线的一部分仍然很宽

先知说尽管曲线过于陡峭,大多数基金和杠杆比较平稳的交易者不断被淘汰,导致短期掉期波动不定

“完全没有道理的上升,理解它的唯一方法就是假设前端有一些位置被解开

这与BOK的期望无关

“(Kazunori Takada编辑)